印度：以保护投资者利益为首要宗旨

新华社新德里9月12日专电(记者陆春华)印度证券市场历史悠久，但发展经历波折。复杂的市场进程使印度政府不断积累监管经验、完善监管机构建制、加强监管力度。在监管思路的设计中，印度突出了保护投资者利益的重点。

印度孟买证券交易所号称世界最古老的证券交易市场，其历史可以追溯到19世纪70年代。经过不断发展，印度证券交易市场逐渐形成全国性和区域性两种层次。不过，由于交易市场繁多，法规不健全，加之管理不善，印度证券业发展一度十分混乱。

1992年，印度最大股票交易市场──孟买证交所爆出该国股票交易史上最大丑闻。一批知名经纪人、银行家和政客被发现以诈骗方式从国家银行系统抽出巨额资金，操纵股市投机牟利。这一事件沉重打击了印度金融系统，导致印度证券市场罢工一个月，并使印度1991年开始的经济改革大受影响。

投机违法事件的出现，促使印度政府不断加强监管力度。早在1956年，印度就颁布了《证券合同法》。1992年，印度议会又通过了《证券交易委员会法案》，证交会成为证券市场法定监管机构。该机构设立的首要宗旨就是“保护投资者利益”。

印度证交会现在每年都会推出一系列法规，以促使证券市场平稳发展。

印度证交会一方面加强对投资者的风险教育，一方面还定期与投资者进行沟通协商，并且建立了投资者保护基金，可以给因上市公司或券商违规而蒙受损失的投资者以最低限度的补偿。

日本：民间组织参与监管

新华社东京9月11日专电(记者刘浩远)日本是证券交易比较发达的国家，现有东京、大阪、名古屋、札幌、福冈五大证券交易所，其中东京证券交易所是目前世界第二大交易所。随着证券交易的国际化，交易方式和手段更加灵活，国际性的市场竞争也日趋激烈。为了做到既能吸引资金又能规避风险，同时有效保护投资者的利益，日本政府采取了不少监管措施。

构建多层监管体系，强化机构监督职能

日本现行金融、证券行业的行政主管机关是金融厅，该机构2000年7月由原大藏省的金融企划局和金融监督厅合并产生。2001年1月，日本在对中央省厅进行改编重组时，又把金融厅作为内阁府的外局，其特命担当大臣、副大臣、大臣政务官均由中央政府任命。金融厅下设总务企划、检查、监督3个局，此外还有3个独立性很高的合议制组织──证券交易监视委员会、正式会计师·监察审查会和审判官设置，这些机构共同对银行、证券、保险等行业行使管理和监督职能。截至2006年底，金融厅总的人员编制达到1340人，比该机构开始运作时的403人大大增加。

在诸多机构设置中，证券交易监视委员会以其特殊的地位和职能在证券市场监管方面发挥着重要的作用。该委员会的职能主要是按照证券交易法对证券公司实施检查，调查和处理内部交易和操纵行情等违法行为。该委员会的特殊性在于，它与金融厅的一般下属机构不同，是由众参两院通过和任命的委员长及2名委员组成的合议制组织。该机构根据对不良证券公司的检查情况，向金融厅提出行政处分或者追究刑事责任的建议。

日本证券交易监视委员会还就某一问题进行跨行业的集中检查。检查范围涵盖证券公司、金融期货交易公司、投资信托委托业者、投资顾问等5000多家公司，内容包括对企业的顾客管理、内部管理等进行全面审核。

发挥行业自律作用，参与国际监管合作

日本证券业协会是依据日本证券交易法成立的民间行业组织，但它又拥有制定规则和监督规则执行的权限。截至2006年7月，该协会共有300多家证券公司会员，此外还有217家特别会员，多为经营证券业务的银行等金融机构。

协会的主要工作是制定和实施证券业交易规则、营业规则等自主约束规定，负责有关证券市场发展的调查研究，并提出相关意见。由于该协会同时兼有自主制定规则和行业团体的双重职能，遭到外界的批评。2004年，该协会分别成立了自主规制会议和证券战略会议分别承担上述两个职能，从而在一定程度上避免了行业自律利益化倾向。

另外，日本迄今共有6个机构加入了国际证监会组织(IOSCO)，积极参与国际监管合作。IOSCO为世界各国在规范证券交易方面提供了一个合作的平台。 （完）（责任编辑：周生斌）